Factors influencingunderpricing of Initial Public Offerings in Vietnam ; Các nhân tố ảnh hưởng đến định dưới giá cổ phiếu phát hành lần đầu ra công chúng tại Việt Nam

The paper examines factorsinfluencing underpricing of Initial Public Offering (IPO) companies listed on Vietnamstock exchange, implementing IPO activities in the period of 2005-2017. The empirical results from the Regressionmodel show that the level of IPO underpricing in Vietnam is not only affected by a factor but also by many factorswith different levels of influence of each factor. The offer price in the IPO is considered as a very important factoraffecting IPO underpricing. In addition, factors including oversubscription rate, age of issuing firms and delay oflisting time also have a significant impact on the underpricing of IPO. ; Bài viết nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ định dướigiá cổ phiếu phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) tại các công tyniêm yết trên trên thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam có thựchiện hoạt động IPO trong giai đoạn 2005- 2017. Kết quả nghiên cứutừ mô hình hồi quy cho thấy mức độ định dưới giá IPO tại Việt Namkhông chỉ bị tác động bởi một nhân tố mà là bởi nhiều nhân tố vớimức độ ảnh hưởng của từng nhân tố là khác nhau. Giá khởi điểmhay giá phát hành trong đợt IPO là một nhân tố rất quan trọng ảnhhưởng đến mức độ định dưới giá IPO. Bên cạnh đó, các yếu tố nhưtỷ lệ mua vượt mức, tuổi của doanh nghiệp phát hành và độ trễ niêmyết cũng ảnh hưởng lớn đến mức độ định dưới giá IPO.